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(朱)陶博体系学习架构

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发表于 2019-4-6 08:11:24 | 显示全部楼层 |阅读模式
原创:  朱    博士之路2018   博士之路2018   微信号        TheCrowd2018                  2018-05-27                 

       这篇文章放了很久,一直在修改丰富中。陶博士要删公号文章了。再不发,那个附录的超链接就不方便用了。
       本文侧重论道,较少谈术。概括为主,只为方便记忆。试图引线穿珠,以目录流程为线,将陶博重要文章用附录串连起来。目的是提供一个系统学习陶博体系的详细提纲。如果作为流程使用,则不够系统(目前正在编制一个简明完整的操作流程图,待成熟以后再交流)。地金刚的技术分析系列已经出了总纲,相信出全以后就会形成一个系统完整高水平的操作指引。欢迎大家对本文批评讨论。
陶博体系学习架构
总体框架
  • 价值优先,追求复利(关键词:择股        择时 行业 领导)
  • 趋势初选,聚焦新高(关键词:新高        股东 RPS)
  • 综合研判,锁定成长(关键词:法则        资料 断层 次新)
  • 形态跟踪,抓住买点(关键词:年线        反转 突破 支撑)



具体解读
  • 价值优先        追求复利(总则)


(关键词:择股 择时 行业 领导)
(1)坚持价值趋势的融合投资,不为消息题材的炒作所动;(附录1)
陶博语录:我的投资哲学中第一条原则是拒绝“暴利”和拒绝“快速致富”。投机的目的是要在最短的时间内尽量提高报酬率,这不是投资的目的。我的目标不是要快速致富,而是找出能够持续赚钱的方法,然后持续采用这种方法,坚持长期复利增长的道路。
陶博语录:如何发现一批伟大的企业,并长线持有,这是一个长线投资者的终身工作和人生乐趣。
陶博语录:我的投资方法,过去一年中得到了进化。我最新的方法是选对股买对时机,或者用另外一句话总结就是:原来股市赢利秘诀TMD只有一个,坚守第二阶段的大牛股,让利润奔跑。
我的解读:选对股买对时机,是陶博投资体系的最新浓缩表达。选对股是寻找伟大的企业长线持有,分享企业成长的红利,是投资;买对时机是选择第二阶段(主升段)持股,是投机。称为价值投机非常准确。价值、趋势、投资、投机完美融合,这是陶博投资体系的基石,基石动摇了,整个体系就坍塌了。所以,既然选择了陶博的体系,就要耐得寂寞不为短线暴利所动。专注于发现伟大企业,抓住十倍牛股,特别是牛股的第二阶段。即便是不能持有到它涨十倍,但抓住若干个牛股的一段涨幅,收益也是丰厚的。这也是陶博过往的成功经验。“抓成长股,买主升段”,这是我对陶博体系的最简单理解。
对于“买对时机选对股”和“选对股买对时机”,《博士之路2018》4月11日的交流有不同理解。我觉得择股择时虽然主次先后不同,但它们是一个相互依存的整体。不是扬弃关系,没有优劣之分。“买对时机选对股”强调择时优先,但没有叫你不看基本面、脱离成长股去参与打板;“选对股买对时机”强调择股优先,但也不主张抄底潜伏、追高买进(首次突破启动除外),反而一再强调寻找一个无比正确的买点。可见二者谁也离不开谁,离开了也就不是陶派体系了。择股和择时都不容易。技术分析的基本元素大家可以平等共享;而基本面研判的资料占有却不对称。对小散而言,择股的难度甚于择时。博士虽然用了“进化”一词,但并非鄙薄技术分析。完美的技术形态,往往能让我们及时发现底部崛起的“初生牛犊”。我理解他的技术分析主要是着力研判和及时把握“第二阶段”,忽略那些小的波动。也是追求“模糊的正确”。

(2)在全市场选行业,在行业中选成长,在成长中选领导;(附录2)
陶博语录:我挑选成长股的方法,本质上是从整个市场入手,并且通过筛选,将选择空间缩小到仅剩下几只股票,作为我投资组合的候选对象。
陶博语录:家居行业是一个先款后货的好行业,从预收款的角度,是一个仅次于茅台的好行业。对于长线投资者来说,家居行业,是目前市场中,个人认为仅仅次于白酒行业的优秀行业。家居行业必定会跑出十倍牛股出来。
陶博语录:市值=市盈率*净利润。当市盈率保持不变时,净利润增长多少,市值就会增长多少,这是成长股的赚钱逻辑之一。当市盈率也提高时,就出现了戴维斯双击效应,市值的增长幅度会远大于净利润的增长幅度,这是成长股的赚钱逻辑之二。
陶博语录:我寻找十倍牛股的一个超级秘诀是从来不主观认为某只股票一定是十倍股,一般不会在她还没有开涨的时候就潜伏,一般是在股票的阶段涨幅达到50%甚至100%或者以上的时候,才开始介入。
我的解读:一只股票涨50%涨100%甚至涨10倍,必定是优秀的领导企业,必定有行业的整体联动,必定是市场选择的结果。那么,我们倒过来,从市场—行业—企业自上而下选股,就可以大大缩小范围。陶博教我们每天(周)复盘创新高的股票,研究月线反转的股票,就是从全市场的范围发现强势的龙头股票(同时监测行业的集体异动),作为深入研究的目标。欧奈尔论述领导股时说:“投资者应该购买那些在其行业中排名第一的公司股票”。“排名第一的公司并不一定具有最大的规模,也不一定有最广泛被认同的品牌,但必然具有以下特点:每股季收益和年每股收益增长最快、股权回报和边际利润最多、销售增长及商品价格表现最好。
政策是市场背后的重要力量。陶博目前关注的家居板块,医药医疗,软件板块,都有部委行业的政策支撑,有的还上升到国家战略层面。“炒股要听党的话”,不是没有道理。

  • 趋势初选        聚焦新高(自动)


(关键词:新高 股东RPS)
(1)在必经之路设卡盘查一年新高;(附录3)
陶博语录:所有的十倍股要涨十倍,必定是屡创新高的走势,股价必然要走到创一年新高的时候。因此,我设定股价创一年新高这个条件,是所有十倍股的必经之路。这个逻辑就是如此简单。
我的解读:陶博对这个命题的论述非常之多,相信已经深入陶粉人心。地金刚对设卡守候一年新高有段话,生动有趣值得玩味,特转录于此:学会博士体系以后,我就好像霸占了个重要关城,我就坐在城门口观山景,不管你是白马黑马独角兽,你要成为大牛股,都必须从我关口过,别无他途。这是唯一途径,必经之路。而我要做的就是在喝咖啡品茶,徒步遛娃,闲暇之余,拿眼光瞄一下,择其才色俱佳者收之即可。
得到一年新高名单的途径很多。通达信软件里有个现成的“近期新高”板块,保存四天之内创(一年)新高的股票。对于每天或每周复盘都很方便。

(2)看机构和港资的持股变化缩小范围;(附录4)
我的解读:陶博提出机构持股和港资持股两个条件,理由是机构比散户有更为强大的基本面研究能力;港资更接近西方市场的价值投资理念。所以他们的选择值得我们参照。有陶粉提出港资持股并非越多越好,主要看持股的增减方向。地金刚提出机构股东不仅要看持股比例,也可以结合机构背景适当放宽标准。这些观点我觉得都是可取的。欧奈尔称之为“分析机构投资者的质量”。《笑傲股市》中欧奈尔用“机构认同度”来看待机构持股。对股东中机构数量,机构的增减方向,机构的资质水平,以及机构“过量持有”等问题都有论述。可以参阅该书第8章。

(3)用基本面工具—RPS选出过去和现在的佼佼者(附录5)
我的解读:这是设置以后自动完成的环节,无须过多解读。附录选择的陶博两篇文章对RPS的定义和设置方法讲得很清楚很系统。地金刚用队列比喻RPS,让抽象的RPS线变得形象而鲜活,对理解RPS的本质大有裨益。一年新高和RPS一纵一横组成经纬线,犹如天罗地网把未来的十倍牛股悉数收入囊中。也是地金刚的妙论,逻辑强大有力。具体内容参看附录。

3.综合研判 锁定成长(手工)
(关键词:法则 资料 断层 次新)
(1)以七步法则为纲,精选资料,阅读作答(附录6)
陶博语录:我选择股票,经常从行业、估值、市值、超预期、换手率、RPS和K线形态等综合研判,本文(《长线牛股的必经之路—新高(20171027)》我用一些案例做了综合研判。
我的解读:陶博对目标股进行综合研判的内容和过程,涵盖了基本面分析和技术分析两个方面,这里姑且称之为“七步法则”。他在很多文章里多次提及。我们不妨按照这七个问题去梳理浩繁的资料,择其精华逐一阅读作答。不被芜杂的炒作消息扰乱思路。文中的案例为我们学习研判方法提供了样本,在分析目标股时可以参照。

(2)用七步法则研判的资料来源:资讯,研报,其他资料
陶博语录:公司基本面最重要的是行业、竞争格局和商业模式。年报里,我最喜欢看的是公司竞争对手的描述。
我的解读:用七步法则研判所需的资料,最便捷可靠的是F10里的基本资料。用通达信软件的,在“经营分析”、“经营展望”栏目可看到年报半年报,有些还可以看到招股说明书;“行业题材”、“行业分析”、“发展规划”等栏目,可以看到行业概况和横向比较的数据资料,该公司的优势劣势等等。F10里有“港澳资讯”和“维赛特”两家,资讯内容不尽相同,“维赛特”兼容了一些负面报道。
专业研究报告也是获取资料的重要来源。但现在研报多如牛毛良莠参杂,以年报季报和事件点评为多,难得客观独立有深度的调研分析报告。我读过的研究报告数瑞银集团的最为优秀,可惜现在基本看不到了。业内现在也没有标准统一的官方评比。能够囊括名家、规模较大的评比,就是《新财富》“最佳分析师评选”。下面链接可以查阅。http://money.163.com/17/1124/18/D41D611000258169.html
其他未尽内容或特殊资料,万能的百度基本都可查到。还有个专门披露问题的公号《面包财经》,对报喜不报忧的卖方研报是个补充。

(3)净利润断层现象值得重点关注(附录7)
陶博语录:净利润断层的意思,我个人理解应该是,净利润惊喜造成的股价缺口。建议朋友们再度反复阅读《股票魔法师》一书的第7章。如果一个公司公布了远高于分析师预测的净利润,很有可能未来的几个季度仍会有惊喜。
陶博语录:我本文讲的这个赢利模式就是说的这个因为净利润惊喜而涨停,不断北上的股票,不妨赌一赌他们的下一季度仍然会有净利润惊喜。因为业绩报告而涨停的股票,值得重点关注。
我的解读:净利润惊喜对应的是七步法则中的超预期。因为净利润惊喜造成股价涨停或跳空上涨留下缺口,《股魔》把它作为一种模式,陶博称之为价值万金的盈利模式。所以这里单独列出特别强调。当然,该模式的核心还是图形背后超过预期的业绩增长。至于非业绩超预期的跳空缺口,多是骗人建议放弃。现在超预期也被用来借机炒作,市场对超预期的胃口也越来越大。我们的研判标准也必须调高。
(4)次新10倍股的捕捉方法(附录8)
陶博语录:次新股是十倍股的最重要来源。十倍股必须喜新厌旧的第二个含义是十倍股大概率来自次新股。
陶博语录: 根据前文分析,对于未来的十倍股,个人提出一个重点关注方向:2014年1月至2015年6月发行上市的317只新股。这是下一轮牛市中的次新股( 注:该文完成于2015年9月6日)。
陶博语录:今年(作者注:2017年)9月开始,在市场开始热烈追逐我上半年提出的漂亮50的时候,我独辟蹊径,开始将研究重点转向2014年开始上市的900多只次新股。
陶博语录:还有一个最简单的方法,是在指数最重要的阶段最低点附近,持有一批小市值的股票。
我的解读:第一条语录,已经明白无误地确立了次新股的特殊地位。剩下的就是找方法和下苦功了。《未来的十倍股在哪里?(20150906)》一文有次新股的选择标准。但陶博现在不提指数的中期信号了,股价也不设上限了(反而推崇高股价)。去年9月以来,陶博初选次新股的条件是这样的:机构持股5%以上;港资持股0.8亿元(不含未入选的);创一年新高;RPS高于90。最后的精选,又回到七步法则综合研判了,任谁都绕不过这个坎!

4.跟踪形态 抓住买点(复盘)
(关注:年线 反转 突破 支撑)
(1)关口前移,在年线位守候准新高(附录9)
陶博语录:股价一年新高,这当然是长线牛股的必经之路。但我还想寻找更加安全的必经之路,股价都一年新高,必定是已经涨了不少了。如果在股价一年新高之前,就能提前扼守在更低、更安全的必经之路,岂不是更加理想?
陶博语录:股价创了一年新高,那么年线肯定在当前股价的下方。这个思路您理解了没有?反过来,股价站上年线,股价不一定就是一年新高。或者说,股价站上年线的时间点,是早于股价创一年新高时间点的。
陶博语录:OK,现在我提出,股票价格反转时,股价站上年线是长线牛股的必经之路。有时候,我们完全可以在股价站上年线的时候,择机买入,长线持有。这样的操作,几年才一次机会,是真正的中长线操作。
陶博语录:根据我这篇文章《2017年诺贝尔经济学奖与我炒股的关系(20171011)》的观点,在部分股票出现动量效应的时候,另外一部分股票出现反转效应。根据我的实盘经验,反转效应和动量效应是我的中线大波段操作的理论基础
陶博语录:(1)月K线有效突破下降趋势,(2)刚刚向上突破站上年线,这两点是长线牛股底部反转的重要特征。
我的解读:在更早的时间点以更低的价位介入长线牛股的主升段,这是谁都向往的美事。陶博的探索为梦想成真提供了可能。不过且慢高兴:创一年新高的股票,只有极少极少能够屡创新高最终成为十倍股;而底部反转突破站上年线的股票,又只有很少很少能够继续上涨创一年新高。这关口前移一步,安全性可以大幅提高,同时概率也就大幅降低。安全性和确定性原本就是跷跷板。早介入带来的高收益和低概率导致的选错股,是捆绑销售,不可选择。这里考验的还是我们研判基本面和技术面的综合能力。陶博提出“月K线有效突破下降趋势,刚刚向上突破站上年线”是长线牛股底部反转的两个重要特征,我理解也是两个必要的技术条件。更多条件,请看下文。

(2)紧盯突破,在启动点可追高买入(附录10)
陶博语录:我看形态和强度,我比较喜欢突破长期平台,RPS大于90,股价涨停的。这三个条件都满足。(陶博20180107)
我的解读:股价运动无非涨和跌。突破压力和跌破支撑也就与涨跌相伴而生相互转换。陶博体系研究的是长线牛股和主升段。所以涉及的就是和买点相关的突破和支撑。我把突破和支撑分为宏观、中观、微观三种。微观不在本体系研究之列。宏观就是前述的长线牛股底部反转形态。坚实的底部孕育了稳健的上涨,成功的突破有赖于有效的支撑。除了“月K线有效突破下降趋势,刚刚向上突破站上年线”两个必要条件外,有效支撑和成功突破的条件还有:突破前调整的时间充分(可以长达一年以上)、结构紧凑、量能萎缩、RPS很高;突破时大幅放量、最好涨停、跳空缺口不破,等等。动量效应和反转效应连动,则是现象级的外部条件。陶博认为,条件充分突破成功的第二阶段启动点,可以追高买入。而且这种机会几年才有一次。

(3)静候调整,在均线处遇支撑买入(附录11)
陶博语录:我现在的做法,借用欧奈尔的工具RPS,确定一只股票进入第二阶段之后,除了确认的放量启动点(如2017.09.01涨停的普利制药),我会追高买入,其它时侯,我都选择逢低买入(首次10日线、首次20日线、首次50日线、首次120日线)。
陶博语录;虽然欧奈尔是我的老师,但我个人偏好的买点,已经与欧奈尔老师的大不相同。
除了首次启动的买点,我会追高买入之外,剩下的中长线买点,我的主张是首次下10日线、首次下20日线、首次下50日线、首次下120日线。当然,我这样的买点,是针对我判定的长线大牛股的买点,我现在专注研究刚刚开始进入第二阶段的长线牛股。我个人偏好的买点,请不要盲目套用。
换句话说,只有针对索菲亚和老板电器这样的长线大牛股,我这样的买点方法,才是有效的。
我的解读:错过了进入第二阶段启动买点以后,陶博认为不可盲目追高。可以上车的买点是回调至首次10日线、首次20日线、首次50日线(首次120日线陶博说他很少用)。这里要特别强调三点:一是“牛股”。是你判定的牛股并且正在上升途中(均线多头排列,大角度上扬);二是“首次”。意味深长,细心琢磨;三是“支撑”。如果细分左中右,那左侧是靠拢触及或跌穿均线的下跌过程;中间是支撑有效止跌企稳低点确认;右侧是反身向上重拾升势。买入标准是突破前高扭转跌势(辅以其他指标,暂不展开。见《股市盈策》第二章第三节)。这里的回踩均线买点还是右侧买入,是趋势交易不是抄底。总之,再跌的概率很低,继续上涨突破前高的概率大增。这就是中观的突破和支撑。毕胜在回撤均线买点的思考一文的第二部分,把回撤均线买点分为短线、中短线、中长线三类,并提出了区别对待的策略。我认为是对的,请大家自行点击阅读。
坚强支撑和成功突破的前提就是高度完整的中期调整。什么是高度完整的中期调整?简单归纳就是:调整幅度:不超过30%,(最好在25%以内)。调整过程:周K线的震荡幅度越小越好(窄幅);周K线的整理时间越长越好(充分);周K线的成交越低越匀越好(缩量)。

(4)陶博偏爱的技术形态和买点(附录12)
陶博语录:第一,再好的股票,也需要一个好的买点;第二,一个好的买点,经常是买入后会很快赚钱,通常是不需要止损的;第三,如果感觉买错了,建议在亏损7%8%的时候或者之前,止损退出观望。
我的解读:这部分内容跟前面有重复,为方便记忆,再分两类列出来。
启动开始买点:1、口袋支点,2、突破长期整理平台;
上涨途中买点:1、均线买点(斯坦恩),2、杯柄形态(欧奈尔),3、高而窄旗形(欧奈尔)。
陶博语录:第一个买点(口袋支点),是我个人最喜欢的买入点。2005年和2006年我买中的很多十倍牛股,都是在这样的位置买入的。这第一个买点,通常都是欧奈尔RPS值在95以上,股价在高度完整的中期调整结束之际,向上放量开始做右杯壁的时候。此时,股价并没有突破前期最高点,也就是说还没有一年新高。
我比较偏爱的第二个买点是一年新高+高RPS值+明显放量+突破长期整理平台。例如2017年5月10日的中国*平安,RPS值翻红到达90以上,股价一年新高,突破长期整理平台,这是一个完美的买点。
我的解读:突破长期整理平台形态请参阅《什么是完美的新高买点?》(20171021陶博士)。最典型完美的形态是横向大跨度的窄幅整理箱体。《股市盈策》的作者(台湾人王野),把窄幅量化为期间最高收盘价和最低收盘价之差在20%内。均线买点,前文已有解读,这里再增加一则参考材料:《解释一下我的买点20180108》文后风之清扬的留言。口袋支点和杯柄形态,参阅附录次新十倍股实战验证(20170909)文中欧奈尔的杯柄形态识别例图。高而窄旗形,参阅附录欧奈尔的高而窄旗形形态(20170901)文中例图。口袋支点陶博没有展开描述过,高而窄旗形界定极其严格。不可随便套用。
趋势跟随右侧交易是陶博技术体系的理论核心。它其实体现在每一种价格形态每一个买点卖点里。任何提前和变通都是抢跑都是越轨。初学者最好墨守成规,不要摇摆骑墙。没有形成自己的成熟体系,你就还没有变通的资格和实力。

(5)紧跟博士        逃离大顶(附录13)
陶博语录:经常很多朋友留言问我卖点的问题,我没有很详细解答,主要原因是我的卖出点不好,我卖飞了无数无数的长线大牛股!
陶博语录:简单地说,就是您如果有一个良好的买点,哪怕是执行了很糟糕的卖点,也并不是致命的问题,甚至是无关紧要的问题。
陶博语录:具体的卖出点,推荐大家去阅读《100倍超级强势股》(点击蓝色字可查看该文)的第10章《超级卖出法则》。
陶博语录我个人有两个原则,一是牛市满仓,二是熊市主跌阶段,空仓我有一个指数中期信号的判断方法,一般来说,在信号提示买入阶段,我仓位会很高、非常高;在信号提示结束阶段,我会开始控制仓位、甚至空仓。
陶博语录对于进入股市中的人来说,人生的分水岭不在于在牛市中赚了多少利润,人生的分水岭在于运用乌合之众思维来规避熊市中的大幅回撤。这样清晰的作战战略,是最大、最重要、最高级别、最需要牢记的卖点!!
陶博语录:在牛市的大顶,还是需要逃顶的。必须控制市值的总体回撤。在牛市大顶,要及时脱离乌合之众。这个我是颇有自信的。2007年的主板牛市大顶,2010年末的中小板牛市大顶,2015年的创业板牛市大顶,我都逃了的。
我的解读:没有什么好解读的!以上文字,我还需要用余生的很长一段去悟。这里先YY一次:牛市大顶出现,我们登顶看一眼星辰大海。然后呢,陶博一声令下,我们有序撤退,改变航向,左转向西。去海明威的故乡,去寻找诗和远方!

本文系统宏大,细节完整。是目前公号发布的陶博体系中之大全之作。适合每个在学的陶粉,打印备份,日常查检。作者隐却功与名,邮件只留一个“朱”字。必定也是位和陶博一样的无私大爱之人。

如您觉得文章有益,不妨动动手指转发。
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