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(晓然)陶博长线投资群的经典语录

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发表于 2019-4-6 08:31:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
原创:晓然       博士之路2018 2018-04-07
热心铁粉——晓然师姐整理的陶博士在“长线投资社群”的系列发言汇总。

2018.01.07

  • 我看形态 和强度,我比较喜欢突破长期平台,RPS大于90,股价涨停的,这三个条件加起来都满足。
  • 我一般喜欢在首次回落10/20/50/日均线时买够足够的仓位。
  • 大部分股票的跳空缺口,都是用来套人的。
  • 我单一个股的仓位一般不超过20%(指买入时的成本仓位),今年也许最看好的会达25%一30%。我建仓有时侯一次买好足够的仓位,也有时侯第一次只买10%,然后慢慢加。这要看自己的感觉了。我最近的深刻感受,看好的股票,一定要上足够多的仓位。前期低位的金牌,应该超配再超配才是正确的操作。
  • 金融和地产历史上都是联动大涨,17年金融大涨,地产股也许18年开始大涨。



2008.01.21

1、2005年底至2007年底的牛市是主板的大牛市。上证指数直接泡沫,上证614点迄今没有超越。2006年的下半年的大盘比现在疯狂多了,与2006年相比,现在的大盘蓝筹实在太温柔。2008年底至2010年底的牛市是中小板的大牛市。2012年底至2015年中的牛市是创业板的大牛市;2015年6月的神创板的146倍市盈率,迄今屹立云巅。2016年至2018年中的牛市是上证50板的大牛市。格力的估值,再翻一倍也是正常的,格力才16倍,给30倍很正常,历史上到过56倍。除了基本面之外,市场情绪的波动才是暴利的源泉。
2、上证50加速上涨的迹象越来越明显了,不要期望会转换到小股票了。大股票直接泡沫。上证50认购期权,这个绝对暴利。我大天朝的A股股民是非常幸福的。我大天朝A股的牛市特点是这样的:主板、中小板、创业板,上证50板,板板有牛市,而且板板有泡沫,隔三差五都会整出泡沫。
3、漂亮50的泡沫,指日可待?今年上半年有可能真正 出现的。炒到虚高,是必然的,是正常的,只是选择哪个时间点的问题。不以泡沫结束,才是不正常的。历史上从来没有什么慢牛,从来都是以泡沫结束的,从来都是加速上涨结束的,这是市场乌合之众组成这样的本质特征决定的。
4、金牌厨柜短时间调整,这样的成长股好像比一部分蓝筹股的涨幅还要高的吧?严重同意:不论大小盘,市场从来没有抛弃真正的成长股,也从来不怕调整。


2018.01.28

1、医药行业的长线好股票,应该几乎就没有便宜过,我历史上赚钱最多的股票就是医药股。医药股更多的是要看竞争格局和重磅产品。关于群里谈及中国的药房,我说一下我的看法:美国的WALREEN我去逛过很多次,的确与中国的药房不一样。不过,港澳资金重仓益丰药房 ,应该是对标WALGREEN来做的。中国的药房连锁,港资认为益丰最终胜出的可能性最大。我也是这样认为的,不过,药房连锁的真正拐点还有待政策的调整。现在的连锁药房企业,我个人认为是可以关注的,虽然不确定性还很大,既取决于政策的调整,也取决于竞争格局的演变。
2、在激烈的市场竞争中杀出来的胜利者的收益率,不一定比有天然护城河的公司差。如果成为了最后胜利者,就有了护城河了。我个认为,竞争格局比护城河重要。大华就是在激烈的市场竞争中脱颖而出的胜利者。2009年的时侯,我认为大华是没有啥护城河的,可是他赢了,股票收益率也非常可观。很多股票的超额收益恰恰是在胜出的过程中,形成护城河之前。


2018.02.04

1、将所有跌停的股票,都翻看了一下日K线,我非常惊异地发现,居然市场上还有这么多的类似当年德隆系那样的股票。核心关键是基本面来的,只有公司业绩持续增长,才能最终带来股价和市值的提升。群主一再强调的市值=净利润*市盈率,净利润的持续增长是最根本的东东。


2018.03.04

1、普利涨停了,不建议追高买入,估值太高了。我个人持仓成本低,目前有50%的账面利润,我就不动了。
2、每个人投资模式不同,对投资的理解也不一样。对于确定性非常好的股票,我个人是将估值排在后面的。而对股票确定性的理解,我更多是从竞争格局来理解的,如果不能理解公司的竞争格局。估值高的股票,是拿不住的,甚至也是看不上的。
3、企业是有生命周期的,不同时期,有不同的股票在走主升浪。我的梦想是抓住不同时期的一批股票的主升浪,实现资金的复利增值。
4、家居几个股票的估值,看如何看了,从与业绩增长速度匹配的角度,2017年,估值最高的是尚品,其次是欧派,再次是索菲亚、志邦,金牌反而是最便宜的。


2018.03.11

1、个人觉得:波浪理论,不是真正的技术分析。但总当年是误入技术分析的歧途了。我对波浪理论的评价就四个:胡说八道!我现在的做法,借用欧奈尔的工具RPS,确定一只股票进入第二阶段之后,除了确认的放量启动点(如2017.09.01涨停的普利制药),我会追高买入,其它时侯,我都选择逢低买入(首次10日线、20日线、50日线)。金牌确认的启动点是2017.1010的涨停,我当时没有注意到这个股票,后来只好在首次10日线下方配置的,买对了,我就会一直持有。
前些年, 我主要关注RPS250大于90。这二年,我重点放在了RPS120大于90的股票了。很多RPS大于90的股票,我都根本没有兴趣去看基本面的。RPS是表象,背后基本面才是核心。只有基本面强劲的,我才有兴趣买入的。
2、建议大家认真读一下《股票魔法师》第9章。最近的小股灾之后,家居四杰金牌志邦欧派尚品,集体创出近期新高,这是市场最聪明的资金选择之后的结果。家居四杰,短线不见得会很快大涨,但至少经历股灾的考验,长线是好股票无疑的。我2017年11月8日的文章中的:志邦和金牌,未来几年内到达三四百亿市值是完全可能的。
定制家居行业,这是行业性金矿,目前A股市场最确定的行业。金牌志邦这样的长线股票,最是买定离手;如果要做T,也应该是先加仓,再考虑卖出,肯定不应该先卖出,再考虑买回来的,我本周一180买入了尚品宅配,当成2017年9月1日的普利制药那样类似的形态股票来买的,感觉是确认进入第二阶段的启动点。理由是:金牌、志邦、尚品、欧派和大盘指数的走势,都非常好。
我特别佩服长期持有茅台股票和平时喝茅台酒的茅粉,真正的价值投资者,而且是最顶尖的价值投资者。金牌厨柜的用户,大量购买金牌厨柜的股票,这正好说明金牌厨柜的产品质量很好。前不久去厦门调研,得出令人震撼的两个结论:第一个结论是耐心持有;第二是金牌股票,其实很多是金牌的用户买上去的。不过,金牌这个位置建议谨慎,真的建议谨慎,如果先涨到200元,回调25%,还会回到150元。如果买入成本高,200元回150元的时侯,不见得能拿住。2013年开涨的老板电器,上涨20几倍的过程中,有过几次阶段调整超过20%的时侯,只有一次回调超过30%。那是2015年股灾过程中。金牌2017年10月确认上涨以来,还没有一次回调超过20%时侯吧。但迟早会一次超过20%的调整的。
3、我根本不懂医药,可是, 我历史上赚钱最多的是医药股。我最喜欢医药股,因为竞争格局容易研究。去年10月,所有的CRO、COM股票,我都看了一下,研究完竞争格局后,我也就相中了一个我的8姨太,泰格有40%的帐面利润了,就是慢点。对于仅仅看估值的朋友,不会持有这种股票的,如果仅看哪一年多少PE的估值方法,我认为有严重的缺陷。我用市值对标+长持。
4、我不赞成小资金应该追求爆利的想法。我个人就是从小资金开始的,从来只是追求平庸的复利。时间长了,累计的复利增长也还可观的。同时,因为预期低,基本上一直是超预期,也感觉蛮好的。小资金的预期收益率太高,总想满仓快速增长,反而容易出错,影响心态。前些年,我看到一些大学生刚刚毕业,说专职股票。拿着三五万元,就开始做职业投资我,我觉得有点不可思议。


2018.03.25

1、对于漂亮50泡沫来说,中国独角兽、超级品牌和永续经营,这些都是很好的词。独一无二的茅台,是永续经营最好的代表;恒瑞是医药行业最大的独角兽;独一无二的上海机场,一直是慢慢爬行,(传说芒格老先生重仓上海机场?)漂亮50泡沫化,品牌消费也会跟着疯狂的,包括家居连锁在内的消费股。我现在也满仓大消费,坐等漂亮50泡沫。如果出现漂亮50的泡沫,茅台、恒瑞是必不可缺的领军人物。
2、老板电器,个人理解应该是典型的戴维斯双杀,向下杀估值,不关注也罢。市场里的黄金很多,说不定这些黄金里还有钻石。
3、金牌志邦尚品的大调整(50日线下方的买入机会),会来的,不过,现在应该不是最高点,也许金牌真的会冲到20-220元,才会有20-25%的调整。志邦与金牌节奏类似的。金牌自去年10月那个涨停启动以来,还没出现中期调整(20-25%的最大调整)。去年11月首次10日线和20日线下方,我在群里说过的,最后的加仓点。
4、如果真的会发生贸易战,我认为会是两败俱伤的结果。政治家们不可能看不到后果。川谱哥,只不过是在兑现竞选承诺而已,雷声大雨点小。我持乐观态度,不要盲目跟随网络上人云亦云(好像感觉天都要踏下来了?)的观点。


2018.04.01

1、虽然欧奈尔是我的老师,但我个人偏好的买点,已经与欧奈尔老师的大不相同。
除了首次启动的买点,我会追高买入之外,剩下的中长线买点,我的主张是首次下10日线、首次下20日线、首次下50日线、首次下120日线。当然,我这样的买点,是针对我判定的长线大牛股的买点,我现在专注研究刚刚开始进入第二阶段的长线牛股。我个人偏好的买点,请不要盲目套用。
例如索菲亚,2012年12月21日,股价一年新高+RPS大于90翻红,这样两个条件,是长线大牛股启动的必经之路。如果经研究基本面,确实可靠,这样的买点是必须追高买入的。强调一下,形态是次要的,最重要的是基本面,公司业绩有持续稳定增长的大概率
2012年12月21日启动之后的索菲亚,您自己去对照查看一下均线,看看我说的买点是不是很好的买点。确认长线启动之后的首次下10日线、首次下20日线、首次下50日线、首次下120日线,都是非常非常好的中长线买点。我180元买的尚品,那时必须买入的追涨点,我当时很坚决地认为我没有止损的机会(大家应该还记得吧),而且我当时买够了计划的仓位。我现在剩下的事情只是考虑何时止赢退出的事情了。因此,买点真的很关键。在正确的买点买入后,根本没有止损卖出的机会,只有一事情可能做:淡定持股,让利润奔跑。
如果想搞懂我的选股思路,建议大家读一下芒格的格栅理论。芒格的《投资的格栅理论》这本书,对我的影响很大,我经常说综合判断,其实就是多方面的融会贯通,不是单一的工具的。投资的模式很多种,只需要坚持自己懂的模式就可以的了。
  我经常说图形背后的基本面是最重要的,可是经常有人说我只看技术图形普利制药基本面的确定性不亚于恒瑞,恒瑞的估值那么高都能涨。普利制药相对恒瑞的巨大优势,是市值太小了。普利制药基本面的确定性,看看招股说明书就明白了,其他的不用看,其产品储备,别人根本无法超越的,这就是竞争格局。连续N年增长30%-40%的股票,都会是大牛股,普利就是这样的品种。我认为竞争格局和商业模式,比单纯的估值重要很多。我2006年的时侯持有20%的恒瑞,当时就预言恒瑞是首只上千亿市值的医药股。
2、好莱客,在厨柜行业和衣柜行业的竞争地位,前不着村,后不着店,都是中不溜秋。无法看出N年后可以胜出的迹象,所以不为资本市场所喜欢。资本是逐利的,资本是聪明的。索菲亚,虽然是衣柜行业的第一名,但厨柜是导流的入口,索菲亚的厨柜发展一直弱于预期。衣柜,一直面临其他厨柜行业的侵蚀。这样的竞争格局,注定了索菲亚的弱于预期。弱于预期,当然股价就会走弱。其他的家居公司,如果有超出预期的,股价当然就会走强。



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